【观点】黄山谷捷财报深度解析：利润下降背后的备货逻辑与增长预期

黄山谷捷一季度净利润同比下降63.31%，但回款周期加快，坏账冲回，存货创历史新高。分析认为利润下降是公司扩产备货所致，为旺季做准备，而非经营恶化。

客户包括英飞凌、斯达半导等大厂，行业认证门槛高，公司有护城河。存货增加反映产能重置价值，市净率3.79倍在半导体材料中不算高，估值合理。

财官点评公司基本面扎实，利润表暂时承压，但资产负债表显示增长潜力。