绿联科技2025H1营收增40.6% NAS业务高增

2025年上半年，绿联科技实现营收38.57亿元，同比增长40.6%；归母净利润2.75亿元，同比增长32.74%；扣非净利润2.59亿元，同比增长28.89%。第二季度营收20.33亿元，同比增长39.3%；归母净利润1.25亿元，同比增长19.0%；扣非净利润1.16亿元，同比增长13.7%。受明星代言和新品投放影响，Q2毛利率36.1%、净利率6.15%，同比分别下降1.3个百分点和1.1个百分点，主要因低毛利率产品占比提升及销售费用率上升。分产品看，充电类、传输类、音视频类营收分别为14.3亿元、10.3亿元、6.3亿元，同比增长44.39%、29%、28.22%；存储类营收4.1亿元，同比大幅增长125.13%，主要受益于NAS产品高增，公司5月发布新品并推进海外布局。线上渠道营收28.5亿元，同比增长36.8%，亚马逊等平台表现良好；线下渠道营收10.1亿元，同比增长52.9%，成功进驻多家海外零售巨头。机构调整盈利预测，2025-27年归母净利润预期从6.4/8.4/10.4亿元调整为6.2/8.5/10.9亿元，维持“买入”评级。