【观点】绿联AI家庭算力第二曲线能否对冲现金流承压？

绿联科技发布AI-NAS新品切入家庭算力赛道，被视为第二增长曲线打开增长天花板，但经营现金流转负、存货高企引发"增收不增现"的担忧，市场质疑二次递表港股IPO究竟是赛道升级的战略配套还是被动对冲现金流压力的补救。

高瓴系机构及高管持股平台累计减持规模接近A股首发募资总额，减持窗口精准覆盖两次港交所递表节点，"老股东高位离场、公司异地再融资"引发市场信心弱化。

港股平台可支撑出海战略与AI算力研发融资，摆脱低端3C配件估值标签，但家庭算力赛道前有专业品牌壁垒、后有大厂生态降维打击，同行价格战持续透支利润，第二曲线盈利稳定性仍待完整周期验证。