富特科技获买入评级 业绩增长可期

富特科技是国内新能源汽车高压电源核心零部件第三方龙头企业，产品包括车载充电机、DC/DC变换器等，客户覆盖广汽、长城、蔚来、小米、比亚迪等国内外车企。公司三合一系统集成产品毛利率行业领先，2024年新客户拓展顺利，小米汽车成为上半年新增前五大客户之一。车载电源行业呈现高压化、集成化等趋势，公司在技术、成本等方面优势显著，正响应客户需求出海建厂。非车载高压电源系统实现技术突破，开发量产大功率液冷模块，解决充电桩社区普及难点，率先布局非车载壁挂直流充电。盈利预测2025—2027年营业收入有望达29.96/36.08/42.72亿元，归母净利润1.59/2.04/2.54亿元，首次覆盖给予买入评级。