珂玛科技半导体业务爆发式增长 国产替代加速

珂玛科技2024年半导体业务收入增长显著，其中结构件产品增长106.52%，模块化产品暴增809.81%。公司通过技术突破（陶瓷加热器量产600支）和苏州新基地建设（2025年产能目标200支/月），深度绑定北方华创等头部客户，国产替代进程加速。近期收购苏州铠欣半导体拓展碳化硅涂层技术，但新能源领域收入受产能过剩影响下降72.6%。财务方面，2024年营收增78%、净利增280%，毛利率达58.5%，现金流健康但应收账款占比偏高。面临半导体设备国产化率仅19%的市场空间，同时需关注固定资产周转率压力。