国元证券首次覆盖珂玛科技 给予买入评级

国元证券发布珂玛科技首次覆盖报告，给予买入评级。报告指出，存储芯片3D化及逻辑芯片制程升级驱动公司氮化铝陶瓷加热器需求增长；新产能将于2025年下半年持续开出，预计年底产能从2024年60支/月提升至200支/月，以满足客户2026年出货需求；氮化铝加热器等核心组件国产化率低（约14%），公司在国内市占率和营收规模领先，国产替代空间广阔。预计公司2025-2026年归母净利为4.28/6.32亿元，对应PE 60/41倍，目标价76-89元/股。