【观点】苏州天脉苹果预期支撑330倍估值，业绩下滑与产能扩张并存

苏州天脉股价创历史新高后回调，市值367亿。市场因苹果iPhone17/18系列均温板需求预期，给予公司330倍高估值。2025年及2026年一季度业绩下滑，归母净利润分别下降16.57%和77.10%，但苹果业务尚未在财报中体现。

公司正积极扩张均温板产能，投资多个项目增加年产超4800万PCS高端均温板，并布局微型风扇和AI液冷散热新领域。

需警惕苹果业务落地不及预期及新业务不确定性带来的估值回调风险。