联合动力电驱龙头地位稳固 盈利高增

联合动力作为新能源汽车电驱动龙头，技术、产品及客户构筑护城河。25H1电控、电机市占率居行业前列，第三方供应商中排名第一。海外市场拓展迅猛，22-24年收入CAGR近450%，盈利预测25-27年归母净利润同比增长45.95%、50.07%、44.87%。