联合动力Q3净利降15% 分析师首予买入

2025年第三季度，联合动力营收同比增15.32%，归母净利润同比降15.55%，业绩略低于预期。Q3毛利率同比降2.89pct，推测系产品客户结构变化；研发费用率升1.01pct，因海外客户开发及新品投入。产品上多合一渗透率提升、新品将推出；客户多元发展，海外布局定点放量；产能扩建推进。分析师首次覆盖给予买入评级。