【观点】AI推理演进驱动PCB价值跃升与行业集中

AI推理瓶颈迭代与架构演进，推动PCB价值定位跃升。英伟达推出“解耦式推理”架构及Rubin系列，要求PCB更高密度、更高速互联，PCB成为决定AI系统算力释放效率的关键瓶颈环节。CoWoP方案使PCB承担封装基板功能，价值量大幅提升。

高盛预测2025—2030年AI服务器需求增约4.3倍，高端PCB供需失衡将延续至2027年，PCB在AI系统BOM中占比向半导体级组件靠拢，完成价值跃迁。

行业壁垒高，资金技术环保认证推动向头部集中，相关标的大普微等可能受益。风险包括商业化进度不及预期、原材料供应紧张等。