民生证券—国防军工行业专题研究：新发展阶段下的军工国企改革思考—250219

2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，军工行业作为重点领域备受关注。兵装集团及东风集团旗下上市公司集体公告控股股东筹划重组，国企改革关注度持续提升。军工企业通过并购重组、资产注入等方式提质增效，未来将更加聚焦主责主业，优化资源，并拥抱新质生产力。航空工业集团资产证券化率较高，其他军工集团则存在资产证券化的潜力。高质量并购成为行业发展趋势，政策支持下并购重组活动预计保持活跃。