【观点】银行经营分析与浦发银行关注

商业银行经营环境步入“重质轻量”新常态，截至2026年2月末人民币贷款增速放缓至6%，信贷需求疲弱导致银行扩表乏力。2025年前三季度上市银行营收、归母净利润增速分别为0.9%和1.5%，盈利能力延续修复，但零售不良率上行压力仍存。

投资策略上，大型国有银行受益于红利逻辑，同时建议关注财富管理业务强的股份行及低估值标的，风险可控的城、农商行。具体关注股票包括浦发银行。