白云机场4月客流激增26% 合作免税拓展业务但估值承压

华泰证券交运行业报告指出，白云机场4月旅客吞吐量同比增长26.3%，国际线恢复至19年同期92%，但非航业务收入占比下降，需提升流量变现能力。白云机场参与设立市内免税公司扩展盈利来源，但机场板块整体估值偏高需消化。航空需求旺盛叠加油汇利好，短期或受益暑运旺季，但长期需关注供给增速放缓对行业的影响。