中国国贸获增持评级，资产稀缺但短期承压

中国国贸深耕北京CBD核心区，资产高度稀缺，具备不可复制性，是地标性综合物业的开发与运营平台。

尽管2025年前三季度营收和净利润同比下滑，但物业租赁业务占比维持85%以上，体现核心业务抗波动能力。公司盈利能力稳定，毛利率和净利率较高，且上市以来连续分红，自由现金流覆盖分红。分析观点首次覆盖给予“增持”评级，但提示短期宏观环境可能对出租率和租金造成压力。