上海机场客流超疫前水平，国际线复苏成关键推动力

银河证券行业周报指出，2025年2月上海机场国内旅客吞吐量较2019年恢复122.88%，国际及地区恢复88.37%。报告认为机场板块对免税协议扣点率下降的悲观预期已消化，国际客流恢复和商业端客单价提升是核心驱动，建议把握底部布局机会，但需关注免税协议修订及改扩建进度风险。