国际客流回暖叠加重奢入驻 上海机场迎底部布局窗口期

中国银河证券研报指出，上海机场所在机场板块对免税协议扣点率下降的悲观预期已被市场消化，国际客流恢复和宏观经济复苏是主要驱动因素。2025年4月上海机场国际旅客吞吐量已恢复至2019年同期的99.36%，重奢品牌加速入驻或带来新增长点。尽管未来免税扣点率难回疫情前高位，但确定性预期下下行空间有限，建议关注商业板块客单价提升机会。