机构看好免税政策落地，旅游复苏注入强心剂

中信证券指出，海南全岛封关首日“零关税”货物进口货值超5亿元，免税消费与入境游需求已提前释放。叠加离岛免税政策优化，2025年海南离岛免税购物人次已突破3000万，较2019年增长4倍。

国盛证券认为，2025年下半年以来免税政策相继落地，方向明确，为旅游及免税行业发展奠定坚实政策基础。2025年第三季度海南离岛免税高频数据已呈现环比改善态势，其中9月免税销售额实现近18个月以来首次同比转正，客单价也保持同比增长。冰雪产业的快速发展也为旅游板块注入了新动力，预计2025年中国冰雪产业规模将突破万亿元。