稀土涨价+钢铁减亏！包钢股份双轮驱动迎业绩爆发？

包钢股份作为内蒙古老牌国企，传统主业为钢铁，同时自2012年起布局稀土资源业务，掌控白云鄂博稀土铁矿等关键资源。当前钢铁行业低迷拖累业绩，但稀土业务因政策支持（如《稀土管理条例》）、缅甸供应扰动及需求增长，预计2025年氧化镨钕价格将超45万元/吨。公司通过关联交易定价机制，可充分受益稀土涨价与北方稀土配额增长。钢铁业务方面，铁矿石价格下行及行业供给侧改革有望减亏，双轮驱动下2025年利润弹性大，分析师给予‘买入’评级。