华能国际一季度利润逆势增长但债务压顶，现金流改善难掩隐忧

华能国际2025年一季报显示，营业总收入603.35亿元同比下降7.7%，但归母净利润49.73亿元同比上升8.19%。毛利率19.05%同比增18.49%，净利率11.53%同比增29.17%，三费占营收比5.5%同比增3.4%。现金流改善，每股经营性现金流增43.26%，但货币资金/流动负债仅15.75%，有息负债率达50.02%，应收账款占利润473.35%。ROIC为4.43%，分红融资比4.42，股息率预估4.41%。分析师预期全年净利润117.58亿元，明星基金经理杨金金通过交银趋势混合A持有。