电力装机猛增用电需求疲软 华能国际被列为区域火电重点标的

东吴证券公用事业报告显示，2025年1-4月全国全社会用电量同比增长3.1%，其中第二产业用电增速仅2.3%，需求偏弱。同期发电装机容量同比大增15.9%，尤其是太阳能（+47.7%）和风电（+18.2%），供给端显著扩张。火电新增装机同比增44.8%，但利用小时数承压。煤价同比跌30.9%，成本端改善。报告在火电投资建议中重点提及华能国际，认为其在京津冀、山西等区域供电供需中有机会。