火电价值重估带来新机遇 华能国际成本压力仍待解

中信建投期货报告分析指出，在电力市场化改革深化背景下，火电资产正从电量驱动转向系统调节型资产，容量电价机制全面落地，辅助服务市场扩容提升盈利韧性。华能国际作为传统火电央企，面临机组结构老化、区域煤源紧张导致度电成本较高（0.424元/KWh）的问题，但行业整体受益于燃料价格下降、电价机制改革及灵活性改造红利。报告认为火电系统价值重估将提升行业长期稳定性，但华能国际需应对成本压力。