华能国际受益火电利润提升及政策支持

2025年电力市场化改革推动新能源全面入市，火电企业受益煤价回落利润改善。报告指出火电运营商可通过现货尖峰电价、辅助服务及容量电价补偿提升收益，华能国际作为重点推荐火电企业，其调节性资源价值受政策支持。上半年光伏风电装机大幅增长引发抢装潮，但火电在容量电价机制中仍具优势。政策放宽新能源消纳红线至90%，行业竞争加剧但火电多渠道收益模式形成缓冲。