华能国际受益火电转型及区域电力供需优势

未来'十五五'期间全国电力供需呈现电量宽松、电力偏紧格局，火电作为备用电源重要性提升。预计燃煤发电装机容量平稳增长，煤电利用小时数2030年前或降至3500小时。当前火电点火价差触底，北方及东部地区企业盈利弹性较大。长期看煤电将向容量电源转型，盈利稳定性增强，容量电价覆盖成本后利润提升。华能国际被列为受益标的之一。