火电盈利高增模式改善 华能国际分红潜力提升

华能国际作为火电标的，受益于火电行业3Q25盈利延续高增，容量电价补偿比例提升及现货市场开展推动商业模式改善，分红能力和意愿有望提升；同时电力市场化改革推进，灵活调节电源（含火电）受益，公用事业板块低位配置价值凸显。