【观点】方正证券分析电力板块前景

方正证券分析电力板块前景。火电方面，2026年起各地容量电价普遍提升，有望在一定程度上缓解电价下滑压力；但美伊以矛盾未解，煤炭价格有抬升支撑，火电成本优势减少。

水电方面，来水偏丰带动水电发电量整体偏好，且水电企业受市场化波动影响较小，考虑到分红比例较高，在无风险利率下行的趋势下股息率仍有优势。

核电及新能源方面，尽管上网电价或有所降低，但部分省份试点核电机制电价或对收入形成托底，且新机组投运带来的发电量提升有望实现以量补价。