【观点】华源证券研报分析华能国际业绩与行业展望

华源证券研报分析电力行业2025年及2026年一季报业绩，以华能国际为例，2025年实现归母净利润144亿元，同比增长42%，创历史新高。报告指出，2026年火电行业在较低的年度签约电价下面临挑战，但预期在供需改善背景下，火电电价将回归合理水平。

研报展望，火电运营商有望在电价修复周期、供需改善周期内，迎来EPS与PE共同改善，并将华能国际列为具备潜在装机增量与较高股息率的建议关注公司。