【观点】火电持仓下降华能国际承压，行业业绩趋稳绿电待拐点

长城证券产业金融研究院发布电力及公用事业行业2025年及2026年一季度总结报告，指出火电板块业绩趋稳，毛利率和净利率同比微升，但基金对火电股持仓显著下降，其中华能国际降幅居前。绿电板块因电价下行压力利润下滑，水电持仓占比提升成为第一大重仓细分板块。报告提示风险包括宏观经济、政策执行及煤炭价格波动。