【观点】华源证券看好煤电联动修复逻辑，维持华能国际买入评级

华源证券发布研报指出，煤价持续上涨背景下火电盈利承压，短期业绩受到拖累，但高煤价有望支撑2027年年度长协电价上涨，进而带动公司2027年火电盈利修复。

同时，公司新能源业务保持扩张节奏，风电、光伏装机稳步增长，新能源业务有望实现稳步发展。

研报还认为，公司现金流有望持续改善，“十五五”期间自由现金流存在进一步优化空间。基于上述逻辑，华源证券维持华能国际“买入”评级，并给出了当前股价对应的估值与股息率参考。