皖通高速核心路产表现亮眼，改扩建与收购助力业绩增长

皖通高速主营收费公路业务，运营里程609公里，核心路产包括合宁、高界、宣广高速。2024年净利润16.7亿元，同比增长1%。受益于改扩建项目及差异化收费政策，核心路产毛利显著提升，2025年货车ETC折扣调整预计节省减免金额1.1亿元。公司计划收购阜周高速及泗许高速股权，预计增厚利润。分红比例承诺不低于60%，股息率3.5%。分析师给予2025年18倍PE估值，目标价20.46元，评级“买入”。