招商证券：业绩及分红稳定性强 降息预期下25年公路行业有较强配置价值

研报指出，24Q4客车情况预计与前三季度一致，保持客运同比基本持平；货车情况环比Q3降幅有望收窄。展望25年，预计内需企稳修复将带动客运微增、货运持平或微增。高速公路板块因业绩稳定性和高分红率在降息预期下有较强配置价值。皖通高速受宣广改扩建影响，2024年通行费收入同比下降7.6%，但改扩建进入尾声，未来车流情况值得关注。