【行业研究】银行：2025年银行业策略：红利、风险改善、顺周期驱动对冲息差压力

24年宏观经济呈现“上强、中弱、下稳”趋势，银行板块表现良好，申万银行指数涨幅达34.39%，但上市银行盈利继续承压，净息差是最大制约因素。民生银行等顺周期标的受地产和零售风险影响较大，预计未来资产质量有望改善，估值重塑可期。