【观点】钢材需求启动，库存拐点提前

本文为Mysteel智数产品研发部《周度观察》精简版，原文已于上周六（3月21日）发出。上周，钢材需求已呈现春季启动迹象，螺纹总库存迎来去库拐点，较过去五年农历同期至少提前1周，五大材去库时点略早于去年农历同期。在需求恢复加快与库存拐点提前的带动下，市场情绪有所修复，上海螺纹现货均价周环比上涨24元/吨至3248元/吨。

随着工地开复工进入全面提速阶段，上周螺纹小样本表需周环比增加31.3万吨，农历同比增加17.3万吨，需求恢复较前期明显加快。从春节后四周复工情况看，政策资金托底效果正在逐步显现，市场复苏已进入加速阶段。

热卷方面，上周消费明显改善，推动库存压力加速缓解，总库存单周去库速度达2.2%，为近三年同期最快。市场成交活跃度显著提升，热卷日均成交量已连续两周维持在5万吨以上，处于近五年峰值。

整体而言，预计黑色系价格将随需求回暖而震荡走强，但由于需求与产量将交互回升，价格上方空间亦有限。鉴于黑色系正处于渐入旺季的回暖阶段，需求前景相对乐观。