【观点】五月钢价预计前高后低，供需压制明显

四月黑色系价格整体呈先跌后涨走势，上半月受美伊冲突缓和及需求拐点预期压制，中下旬因地缘冲突反复和需求韧性增强而反弹。

展望五月，钢价预计呈现'前高后低'格局，短期受节后补库和成本支撑，但随后需求将因梅雨季和资金约束转弱，同时供给维持高位，去库速度放缓，价格上行空间受限。预计上海螺纹现货价格区间在3200—3300元/吨，热卷在3330—3400元/吨。整体市场处于成本支撑减弱、需求边际转弱、供给高位的三重压制中。