【观点】东吴证券深度报告：宝钢独占普钢盈利超七成，龙头溢价逻辑确立

东吴证券发布普钢行业深度报告，指出行业整体面临收入下降、利润由盈转亏的压力，亏损集中在板材与长材，盈利高度集中于少数龙头，宝钢股份占据行业盈利公司合计利润的超七成。

报告强调PE在本期失效，PB成为唯一可比较的估值锚，但定价依据是当期盈利而非破净幅度。宝钢股份是22只样本中唯一处于80%以上区间的个股（93.8%），占样本总市值近三成，单只上涨4.22%，成为市值加权指数的核心支撑。

报告提出四季度三个验证点：钢材与原料价差能否扩大、亏损产能检修减产落地情况、破净公司分红与回购安排，可逐项跟踪行业拐点。