德邦证券—煤炭开采行业：俄乌和谈启动，重建有望拉动铜铝钢需求—250220

俄乌和谈进展顺利，乌克兰重建需求预计将拉动全球钢铁需求，尤其是中国作为最大钢铁出口国将受益。预计未来5-10年内，乌克兰需要350万吨钢材用于住房和社会基础设施的恢复。2024年中国钢铁出口量同比增长25.21%，达7466万吨。同时，俄罗斯贸易限制缓解可能缓和中国电解铝供给提升的压力。战后重建还将提振铜需求，推动铜价上涨，国内铜材企业或迎来出口新机遇。投资建议中提到关注宝钢股份。