上海电力净利润逆势增长但应收账款激增引担忧，新能源扩张埋隐患

上海电力2024年年报显示，营业总收入427.34亿元同比微增0.78%，归母净利润20.46亿元同比大增28.46%，但第四季度净利润暴跌453.85%至-4.13亿元。应收账款同比激增31.08%，主要因新能源国家补贴款增加，但该数据低于分析师预期的25.43亿元。毛利率、净利率均提升，三费占比下降，燃煤成本下降和成本控制见效，但在建工程大幅增长89.91%，显示新能源项目扩张加速。债务方面，有息负债率50.58%，货币资金/流动负债仅9.93%，现金流对流动负债覆盖率低，存在偿债压力。