国信证券—公用环保行业2025年2月投资策略：24年全社会用电量9.85万亿kWh（6.8%），公用环保24Q4基金持仓梳理—250205

1月沪深300指数下跌2.99%，公用事业指数下跌5.18%。电力板块子板块普遍下跌，其中火电、新能源发电等跌幅较大。24年全社会用电量同比增长6.8%，各产业用电量均有所增长，城乡居民生活用电量增幅最大。公用环保板块24Q4基金持仓总市值下降，但环保板块环比增长。投资策略推荐了多个电力和环保企业，上海电力被推荐为区域电价较为坚挺的火电企业。风险提示包括环保政策不及预期、用电量增速下滑等。