信达证券—钢铁行业2025年度策略报告：潜龙在渊，供给破局—250102

受宏观经济增速放缓和房地产大幅下行影响，钢铁行业呈现“三高三低”特征，供需矛盾激化，钢铁价格回落至低位，行业利润处于历史低点。新一轮供给变革将更注重“提质”，通过能效和环保绩效指标推动减量置换，淘汰落后产能，预计行业集中度将进一步提高，区域龙头钢企或受益。