【观点】申万宏源研报提及山东钢铁业绩改善

申万宏源发布研报分析有色金属板块2025Q4业绩前瞻及行业趋势，指出贵金属估值位于历史中枢下沿，铜铝等工业金属价格中枢有望持续上行。

研报中提到，山东钢铁在2025Q4实现同比扭亏为盈，且环比增速在50%以上，业绩改善显著。降息后有色金属板块估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。