天风证券公用事业2025年度策略：火电机会或在于交易煤炭价格超预期下跌 水电公司估值或再创新高

天风证券发布研报，指出2025年煤电盈利能力的关键在于煤价和月度电价。当前秦皇岛港动力末煤平仓价降至780元/吨，煤炭供给充足，短期煤价或偏弱，火电板块机会在于煤炭价格超预期下跌。推荐标的包括浙能电力等。其他板块如水电、核电、绿电及燃气的展望也一并提及，但对浙能电力的直接关联主要集中在火电部分。