【观点】可控核聚变行业迎工程化关键期，下游龙头卡位商业化红利

中研普华发布深度报告，对可控核聚变行业进行了全景分析。报告认为行业正处于从工程化向商业化过渡的关键窗口期，短中长期成长逻辑清晰。在企业调研部分，报告将浙能电力定位为下游应用标杆，指出其是国内最早布局核聚变民用场景的电力运营企业，已规划山东半岛聚变供能示范区，预计2028年落地全球首个聚变供暖系统，这使其有望率先享受未来商业化落地的红利。

作为下游场景落地的先行者，浙能电力提前卡位了聚变能源终端应用赛道，报告认为公司估值偏低，业绩稳健，具备较强的安全边际与成长弹性。