华能水电2024年业绩稳健增长，2025年一季度创历史新高，获机构买入评级

华源证券发布研究报告指出，华能水电2024年营收248.82亿元，同比增长6.05%，净利润82.97亿元，同比增长8.63%；2025年一季度营收53.85亿元、净利润15.08亿元，同比分别增长21.84%和41.56%，创历史最佳季度业绩。业绩增长受益于澜沧江流域来水改善、托巴电站投产及新能源装机增长。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润稳步增长，PE估值合理，股息率2.2%。风险提示包括来水波动、电价政策及利率变化。