水电板块价值凸显！华能水电乘息差扩张东风迎配置良机

2024年电力行业整体保持增长，全社会用电量同比增长7%，电源和电网投资分别增长20.8%和15.3%。水电板块方面，华能水电作为重点受益标的，受益于动力煤价格回落带来的成本改善、息差扩大提升配置价值，以及行业回调后的估值修复机会。但需关注燃料成本波动、政策变化及电力市场建设等风险。