华能水电三季报稳健 定增落地助力成长

华能水电发布2025年三季报，第三季度营收同比增1.92%，归母净利同比减4.12%；前三季度营收增6.3%、归母净利增4.34%。TB和硬梁包水电站全容量投产、澜沧江流域来水偏丰带动发电量增长，前三季度发电量同比增11.9%。财务费用持续优化，前三季度同比减3.07%。定增已于10月完成登记，募集58.25亿用于水电站建设，助力中长期成长。中原证券维持买入评级