【观点】券商重申水电中长期配置价值，关注来水与利差走势

华源证券发布水电行业研报，重申水电中长期配置价值，并直接推荐华能水电。报告指出，2026年以来长江上游、清江、红河等流域来水偏丰，厄尔尼诺预期下南方降水偏多，利好水电出力。

同时，沿海省份电价有望回升，水电外送电价或受益；大渡河、雅砻江、金沙江流域仍有较大装机成长空间。

报告认为，水电作为低协方差稳定资产，当前权益利差位于高位，隐含回报率提升，具备长期配置价值。