煤价跌跌不休！华电国际业绩弹性凸显，机构高喊PE仅8倍

国海证券指出，华电国际2025年点火价差有望扩大，主因煤价持续下行。秦皇岛5500大卡煤价已降至680元/吨以下，同比降幅达160-170元/吨，叠加4月用电淡季需求偏弱，煤价或继续走低。公司火电机组集中在山东、湖南湖北等电价韧性较强区域，长协电价稳定性较高。预测2025年归母净利润69亿元，对应PE仅8倍，但需警惕新能源发展不及预期、海外电网建设滞后等风险。