火电业绩承压与成本改善并存 华电国际Q1或迎业绩修复

2025年电力行业一季报前瞻显示，火电企业面临长协电价下跌、发电量下滑的双重压力，但煤价持续下跌带来成本改善。华电国际作为全国性火电企业，其机组分布区域的电价降幅和发电量变化综合影响下，预计Q1营收降幅小于煤价跌幅，业绩改善可期。水电和核电发电量保持增长，但对华电国际主营业务影响有限。