煤价跌电价稳！华电国际迎盈利修复，核电绿电双轮驱动增长

2024年火电行业受益于煤价下跌，华电国际所在板块营收降幅小于成本降幅，净利润同比增长24.5%；2025年一季度煤价进一步下降20%，推动归母净利润增长3.8%。水电板块一季度来水偏弱但出力提升，对冲电价压力。核电连续四年核准超10台机组，新能源弃电率现拐点。投资建议中明确推荐华电国际，受益于成本改善及行业政策支持。