煤价下跌助火电翻身，华电国际成业绩回暖排头兵

2025Q1电力板块在市场风格转向业绩验证后表现韧性，火电受益煤价下跌实现净利润增长，华电国际作为重点推荐标的受关注。尽管火电营收受电价下滑影响同比减少8%，但2024年及2025Q1归母净利润分别增长31%和8%。水电、核电业绩分化，绿电持续面临'增收不增利'困境。分析师建议关注火电企业旺季业绩改善及水电稳定分红优势。