煤价下行+政策利好！华电国际所在火电板块利润大增，机构力推超配

2025年第一季度公用事业板块整体营收同比微降，但净利润同比增长6.11%，毛利率和净利率均提升。火电板块受益于动力煤价格下行，净利润增长8.58%，毛利率提升1.83个百分点，华电国际作为火电企业直接受益。水电板块因发电量增长，净利润大增28.07%。核电板块分化，中国广核利润下滑。投资策略建议超配公用事业，明确推荐关注华电国际等煤电企业。